Пример финансовой модели производственного проекта

Что внутри примера

Это интерактивный пример финансовой модели производства на синтетических данных. Он повторяет структуру рабочего файла — девять листов: панель показателей, допущения, продажи, операционные расходы, CAPEX, оборотный капитал, долг, отчетность и проверки. Горизонт расчета — 10 лет, валюта — тенге, три сценария и 14 контрольных проверок. В таблицах на экране видны первые пять лет: 2027–2031.

Измените загрузку мощности, цену реализации или стоимость сырья — и увидите, как меняются выручка, EBITDA, денежный поток и минимальный DSCR.

Допущения демонстрационной модели

Все цифры условные. Проект — производство мощностью 60 000 тонн в год.

• Выход на загрузку за первые пять лет: 55%, 70%, 82%, 88% и 92%.
• Цена в первый год — 125 тыс. ₸ за тонну, стоимость сырья — 74 тыс. ₸ за тонну; обе индексируются на 5% в год.
• Первоначальные вложения — 4 800 млн ₸: 4 450 млн ₸ в основные средства и 350 млн ₸ в оборотный капитал.
• Источники — заем 3 000 млн ₸ и собственные средства 1 800 млн ₸.
• Ставка в базовом сценарии — 13.5% годовых. В первый год основной долг не погашается, далее график погашения — 450, 500, 550, 600, 600 и 300 млн ₸.
• Оборачиваемость: дебиторская задолженность — 45 дней, запасы — 55 дней, кредиторская задолженность — 35 дней.
• Ставка налога на прибыль в расчете — 20%.

Что показывают три сценария

В стресс-сценарии одновременно ухудшаются загрузка, цена (97% от базовой), стоимость сырья (106%), сроки оборота (дебиторская задолженность — 55 дней, запасы — 60 дней, кредиторская задолженность — 32 дня) и ставка (15%). В 2027–2030 годах денежного потока не хватает на обслуживание долга, и модель показывает, сколько дополнительной ликвидности потребуется: до 1 288 млн ₸.

Важно. Порог 1.20× на панели — условный контрольный уровень демо, а не норматив: требуемый DSCR определяет кредитор.

Как в демо считается DSCR

DSCR — коэффициент покрытия долга: отношение денежного потока проекта за год к платежам по кредиту за тот же год. Если он ниже 1.00×, заработанных за год денег на платежи не хватает.

Базовый сценарий, 2028 год: CFADS — 956 млн ₸ (1 386 − 114 − 216 − 100), обслуживание долга — 825 млн ₸ (375 + 450), DSCR = 956 / 825 = 1.16×. Это минимум за срок кредита: он приходится на первый год погашения основного долга.

Подробнее о показателе — в материале «DSCR в финансовой модели».

Контрольные проверки модели

Вкладка «Проверки» пересчитывает 14 тестов для каждого года модели. Они контролируют связность расчета, а не качество проекта: в стресс-сценарии все 14 тестов тоже проходят, хотя денег на обслуживание долга не хватает.

• Баланс сходится — активы равны сумме обязательств и капитала
• Денежный поток связан — остаток денег на конец года выводится из остатка на начало, операционного потока, CAPEX, погашений и выборки
• Долг связан — долг на конец года равен долгу на начало плюс выборка минус погашения
• Долг не отрицательный — остаток долга ни в одном году не опускается ниже нуля
• Выручка связана — выручка равна объему, умноженному на цену
• EBITDA связана — EBITDA равна выручке за вычетом переменных, постоянных, коммерческих и административных расходов
• Налог не отрицательный — при убытке налог не уходит в минус
• Оборотный капитал связан — оборотный капитал равен дебиторской задолженности плюс запасы минус кредиторская задолженность
• CFADS связан — CFADS равен EBITDA минус налог, прирост оборотного капитала и поддерживающий CAPEX
• DSCR связан — DSCR равен CFADS, деленному на обслуживание долга
• Источники равны использованию — собственные средства и заем равны первоначальным вложениям
• Загрузка не выше 100% — загрузка мощности не превышает 100%
• Числовые выходы корректны — в ключевых выходах нет ошибок и нечисловых значений
• Капитал связан — капитал на конец года равен капиталу на начало плюс чистая прибыль

Можно ли скачать этот файл?

Нет, это веб-демонстрация логики. Рабочую модель в Excel мы строим под конкретный проект: редактируемый файл с открытыми формулами передается после полной оплаты. Подробнее — на странице «Финансовая модель на заказ: состав и цена».

Синтетическая демонстрация. Все названия, показатели, допущения и выводы на этой странице вымышлены и созданы только для демонстрации структуры материала. Демо не относится к реальной компании или проекту, не подтверждает опыт по конкретной сделке и не является инвестиционной, кредитной, аудиторской, налоговой или юридической рекомендацией.